ستتزايد تقلبات سوق النفط الخام في اللعبة بين العرض والطلب

قامت منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) بتخفيض توقعاتها لنمو الطلب على النفط في تقريرها الشهري الأخير عن سوق النفط، مما أثار القلق في السوق. في الوقت نفسه، لا يزال العالم الخارجي يواصل الانتباه إلى التوترات في الشرق الأوسط، ومن المتوقع أن تتزايد تقلبات سوق النفط الخام في المستقبل.

أثرت توقعات انخفاض الطلب على المعنويات.

في 14 أكتوبر، بالتوقيت المحلي، أصدرت أوبك تقريرها الشهري عن سوق النفط، حيث خفضت توقعاتها للطلب العالمي على النفط في 2024 و2025. هذه هي المرة الثالثة على التوالي التي تخفض فيها أوبك توقعاتها للطلب العالمي على النفط لهذا العام والعام المقبل.

وفقًا للتقرير، قامت أوبك بتعديل توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في 2024 من 2.03 مليون برميل يوميًا إلى 1.93 مليون برميل يوميًا، ومن المتوقع أن يكون متوسط الطلب السنوي المعدل 104 مليون برميل يوميًا. قالت أوبك إن التعديل كان بناءً على البيانات الفعلية التي تلقتها المنظمة وتوقعات أقل للطلب على النفط في بعض المناطق. لا يزال توقع النمو السنوي المعدل للطلب العالمي على النفط في 2024 أعلى بكثير من المتوسط التاريخي قبل COVID-19 البالغ 1.4 مليون برميل يوميًا.

في التقرير، قامت أوبك أيضًا بتعديل توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في 2025 إلى 1.64 مليون برميل يوميًا من 1.74 مليون برميل يوميًا، مع توقع الطلب المعدل للعام الكامل عند 106 مليون برميل يوميًا.

أدى التقرير الشهري الأخير لأوبك أيضًا إلى دفع معظم متداولي العقود الآجلة للنفط للانخراط في حجة "الزيادة في العرض" التي طرحها عمالقة وول ستريت مثل غولدمان ساكس ومورغان ستانلي - أنه اعتبارًا من 2025 فصاعدًا سيكون هناك المزيد من العرض مقارنة بالطلب في سوق النفط، مما سيبقي أسعار النفط الخام ضعيفة.

تأثرت المعنويات في السوق بالأخبار. اعتبارًا من إغلاق 14، انخفضت أسعار عقود النفط الخام الخفيف لشهر نوفمبر في بورصة نيويورك التجارية بمقدار 1.73 دولار، أو 2.29%، إلى 73.83 دولارًا للبرميل؛ وانخفضت أسعار خام برنت في لندن لشهر ديسمبر بمقدار 1.58 دولار، أو 2.0 في المئة، لتستقر عند 77.46 دولارًا للبرميل.

يأتي ذلك بعد أن قامت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) والوكالة الدولية للطاقة (IEA) بتخفيض تقديرات استهلاك النفط العالمي في الربع الرابع بمقدار 140,000 برميل يوميًا و200,000 برميل يوميًا، على التوالي. في وقت لاحق من هذا الأسبوع، ستقوم الوكالة الدولية للطاقة أيضًا بتحديث تقريرها الشهري عن السوق ومن المتوقع أن تخفض توقعاتها مرة أخرى.

وفقًا لرويترز، مع ثلاث تخفيضات متتالية في توقعاتها العامة للطلب على النفط، بدأت أوبك أخيرًا في التخلي عن الموقف المتفائل بشدة الذي احتفظت به هذا العام. "انخفاض الطلب مقلق حقًا ويشير إلى استمرار ضعف أسعار النفط في المستقبل." قال بيتر كارديلو، محلل في سبارتان كابيتال سيكيوريتيز، في بيان.

قالت أوبك في بيان في أوائل سبتمبر إن ثمانية من منتجي النفط من أوبك وغير أوبك قرروا تمديد تخفيضات الإنتاج الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا التي كانت مقررة في الأصل أن تنتهي في نهاية الشهر إلى نهاية نوفمبر، وسحبوا هذه الجزء من تخفيضات الإنتاج شهرًا بشهر اعتبارًا من بداية ديسمبر، ولكنهم سيتعاملون بمرونة مع إيقاع سحب تخفيضات الإنتاج اعتمادًا على ظروف السوق.

تثير الوضع في الشرق الأوسط خطر ارتفاع أسعار النفط.

مؤخراً، تسارعت الأحداث في الشرق الأوسط بسرعة، وأصبح السوق العالمي أكثر قلقًا بشأن انقطاع إمدادات النفط، وارتفعت أسعار النفط الدولية بشكل كبير. بينما قيد الطلب الضعيف نسبيًا في السوق العالمية جزئيًا ارتفاع أسعار النفط، لا تزال عدم اليقين في سلسلة الإمداد والمخاطر الجيوسياسية توفر دعمًا.

ارتفعت أسعار النفط الدولية بسبب مخاوف من احتمال شن هجوم جوي إسرائيلي على منشآت النفط الإيرانية. تجاوز سعر عقود خام برنت في بحر الشمال البريطاني 80 دولارًا للبرميل لأول مرة منذ أغسطس. إيران هي منتج رئيسي للنفط في العالم، وإذا استمر النزاع في التصاعد وأدى إلى إغلاق هذا الممر، سيتعين على كبار مستوردي النفط في أوروبا وآسيا العثور على إمدادات بديلة، مما سيدفع أسعار النفط العالمية إلى الارتفاع أكثر.

قال محلل سيتي فرانشيسكو مارتوشا وآخرون في تقريرهم في 14 أن سعر خام برنت المتوقع في السيناريو المتفائل لهذا الربع والربع المقبل قد ارتفع من 80 دولارًا إلى 120 دولارًا للبرميل. زادت احتمالية تحقق السيناريو المتفائل من 10% إلى 20%. 'بسبب ضعف الأساسيات في سوق النفط، هناك احتمال بنسبة 60% أن تبقى أسعار النفط عند 74 دولارًا للبرميل في الربع الرابع و65 دولارًا للبرميل في الربع الأول من العام المقبل في السيناريو الأساسي،' قالت سيتي. يتوقع السيناريو المتشائم 60 دولارًا في الربع الرابع و55 دولارًا في الربع الأول من العام المقبل.

وفقًا لمقال حديث نُشر على موقع الإيكونوميست البريطاني الأسبوعي، إذا أدت اضطرابات الإمدادات إلى تجاوز الطلب للعرض، فقد ترتفع أسعار النفط أولاً إلى مستوى يكفي لكبح الطلب، ثم تبدأ في الانخفاض. بمجرد أن تصل أسعار النفط الخام إلى 130 دولارًا للبرميل، وهو قريب من أعلى مستوى على الإطلاق في 2022، سيؤدي ذلك إلى "تدمير الطلب."

بينما لم يعد الاقتصاد العالمي يعتمد على نفط الشرق الأوسط كما كان في السابق، ويكون الطلب العالمي على النفط أضعف، فإن انقطاع الإمدادات الكبير قد لا يزال يرسل صدمات عبر الاقتصاد العالمي من خلال ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة التضخم. قال أستاذ في جامعة زغرب في كرواتيا، هيلفوج كراييتش، إنه إذا كان هناك صراع أوسع في الشرق الأوسط، سترتفع أسعار النفط بشكل حاد، وسيتأثر الاقتصاد الأوروبي بشدة. من المتوقع أن تؤدي زيادة أسعار الطاقة إلى زيادة خطر ركود النمو الاقتصادي البطيء في أوروبا وعودة التضخم.

قال تاماس فارغا، كبير محللي السوق في شركة PVM Oil Associates، إن الهجوم على منشآت النفط الإيرانية أو تعطيل حركة المرور في مضيق هرمز سيعطل بشكل كبير وضع العرض والطلب ويدفع أسعار النفط فوق 90 دولارًا. هذه أخبار سيئة للبنوك المركزية في بداية تحول سياستها النقدية، وقد كان تأثير تضخم الطاقة على مدى العامين الماضيين عميقًا.

قد تزداد تقلبات سوق النفط الخام.

في الوقت الحالي، أشار بعض المحللين إلى أنه على الرغم من انخفاض أسعار النفط، فإن الوضع في الشرق الأوسط معقد ومتقلب، وقد لا تزال أسعار النفط الدولية تتقلب بشكل كبير.

وفقًا لقناة CNBC للأخبار التجارية والاستهلاكية الأمريكية، قال دانيال ييرجين، نائب رئيس S&P العالمي وخبير الطاقة، إنه بسبب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، يدخل الاقتصاد العالمي فترة خاصة غير مسبوقة. قال بيان هيلدروب، كبير محللي السلع في شونبانك في السويد، إنه إذا تفاقم الوضع وأغلق مضيق هرمز لمدة شهر أو أكثر، فقد ترتفع أسعار خام برنت بشكل كبير وقد يكون الاقتصاد العالمي في ورطة.

ومع ذلك، قال روبي فريزر، محلل السلع العالمي في شنايدر إلكتريك، إنه على الرغم من أن المخاطر الجيوسياسية دفعت أسعار النفط فوق 70 دولارًا للبرميل، فإن مخاوف الطلب لا تزال تحد من المزيد من المكاسب، ولا يزال البيئة الاقتصادية العالمية تؤثر على أسعار النفط.

أصدرت مورغان ستانلي وغولدمان ساكس مؤخرًا تقارير بحثية تظهر أن سوق النفط بالكامل من المتوقع أن يتحول من توازن عرض وطلب ضيق قليلاً إلى فائض محتمل بعد أواخر 2024 أو أوائل 2025، وتوقع غولدمان ساكس حتى أن أسعار تداول خام برنت قد تنخفض إلى أدنى مستوى دوري يبلغ 61 دولارًا للبرميل.

يعتقد المحللون أن سوق النفط لا يزال في لعبة بين العرض والطلب. لا يزال جانب العرض مواتيًا على المدى القصير، وهناك توقعات بتشديد إمدادات النفط، بالإضافة إلى بدء موسم التدفئة الشتوية، مما سيزيد من الطلب على الطاقة، لذا فإن احتمال حدوث انخفاض حاد في أسعار النفط على المدى القصير غير مرجح. جانب الطلب هو المحرك الرئيسي لكبح أسعار النفط، حيث أن الاقتصاد العالمي يشهد اتجاهًا متباطئًا، ويواجه ضغطًا متزايدًا من الركود، مما قد يكون العامل الرئيسي الذي يقيّد أسعار النفط على المدى المتوسط والطويل. بشكل عام، ستزداد صدمات سوق النفط الخام في ظل زيادة لعبة العرض والطلب.